3月(yuè)份，全国居民(mín)消(xiāo)费价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市(shì)场预期，同时信(xìn)贷投放保持较快增长。货(huò)币信贷(dài)较(jiào)快增长与物价回落并存，引发了中国经济(jì)是否进入通缩(suō)的(de)议(yì)论。

　　讨(tǎo)论经济(jì)是否进入通缩，首先要厘清概念(niàn)。国际(jì)上通(tōng)常认(rèn)为，通货紧(jǐn)缩是指总体物(wù)价水(shuǐ)平在一段时间内持续下降，同时伴随着货币供应量(liàng)持续下降(jiàng)和经济(jì)衰退。研究显示，典(diǎn)型(xíng)的通缩(suō)有(yǒu)三个主要特点(diǎn)：一是总体(tǐ)物价紧缩而非局部(bù)物价(jià)紧缩，二是物价连续(xù)一段时间负(fù)增长，三是伴随货币供(gōng)应(yīng)量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经济(jì)运行表(biǎo)现，当前中国经济显然并(bìng)不符合通缩的典(diǎn)型特征，因此，所(suǒ)谓中国(guó)经(jīng)济通缩(suō)是个(gè)伪(wěi)命题。

　　从物价(jià)来看，2022年(nián)我国(guó)加强重要民生商品和(hé)大宗商品(pǐn)保供稳价，物价总水平(píng)持续平稳运行，“全(quán)球胀”与“中国稳”形成鲜明反(fǎn)差(chà)。 今年一(yī)季度，我国CPI同比上涨1.3％。分(fēn)月(yuè)度看，1月份，受春节(jié)效应和疫情防控政策优(yōu)化调整(zhěng)等(děng)因素(sù)影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过(guò)后，消费需求季节性回落，加之市场供(gōng)应充足，2月份、3月(yuè)份CPI同比(bǐ)涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品和(hé)能(néng)源价格的核心CPI同比(bǐ)上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩大0.1个百分(fēn)点。由(yóu)此(cǐ)可见，今(jīn)年以来物价(jià)月(yuè)度涨幅虽在收窄，但仍(réng)然为正，核心CPI保持基(jī)本稳定，物价总(zǒng)水平并5公里是多少米5公里是多少米 5公里是多少步 5公里是多少步未(wèi)出现持续而全面的下降。

　　从货(huò)币供应量来看，2月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)同(tóng)比增长12.9％，增速创(chuàng)7年(nián)来新高；3月末M2同比增长(zhǎng)12.7％，保持较快增速。从经济增长来(lái)看(kàn)，一季度我(wǒ)国经(jīng)济开局良(liáng)好(hǎo)，GDP同比增长4.5％，生产需(xū)求企稳(wěn)回升，经(jīng)济循环加快畅通，市场预(yù)期明显改善。二季度经济增速(sù)可能(néng)比(bǐ)一季度明(míng)显(xiǎn)加快，全年经济(jì)增长有(yǒu)望呈现(xiàn)逐步回升态势(shì)。近期，多个(gè)国际机构纷纷(fēn)上调对中国(guó)经济增(zēng)速的预期。

　　总的来看，我国物价(jià)仍在温(wēn)和上涨(zhǎng)，M2和社融增长相(xiāng)对较快(kuài)，经(jīng)济(jì)运行持续好转(zhuǎn)，与(yǔ)通(tōng)缩有明(míng)显区别。 随着金融(róng)支持效果进一(yī)步显现，消费(fèi)需求有望进一步回暖，下半年物价(jià)涨(zhǎng)幅可能逐步回归至(zhì)往(wǎng)年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中(zhōng)长期看，我国经济总供求基本(běn)平衡，货币条件合理适度，居民预期(qī)稳定，不(bù)存在长期(qī)通缩或通胀(zhàng)的(de)基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济尚处于(yú)复苏阶段，总需求(qiú)不(bù)足仍是经济运行面临的突(tū)出矛盾。从这一角度来看(kàn)，对(duì)通缩的(de)担忧情绪一定程度上反映了人们对经济复苏动(dòng)力(lì)和强(qiáng)度的(de)关(guān)切(qiè)，需引起(qǐ)高(gāo)度(dù)重视。当务之急，要继续科学(xué)精准实施宏观政(zhèng)策(cè)，把实施扩(kuò)大(dà)内需战略(lüè)同深化供给侧结(jié)构性改革有机结合起(qǐ)来，在稳定(dìng)就业和提高(gāo)居民(mín)收入上下更(gèng)大功夫，提振市场(chǎng)信心和发(fā)展预期，推动经济运行持(chí)续好转(zhuǎn)。

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