金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白(bái)糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里bái)糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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