华尔(ěr)街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿(ā)达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi乔丹有多高)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才(cái)是可持续(xù)的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài乔丹有多高)2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究(jiū)的(de)做(zuò)空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色(sè)列的(de)救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的(de)做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能(néng)力方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股(gǔ)价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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