一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

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　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在(zài)行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场(chǎng)上(shàng)行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更(gèng)小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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