昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不(bù)再完全(quán)押(yā)注美联储会再(zài)加息25个(gè)基点。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线下(倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条件的(de)情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例>

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限是(shì)国会的(de)一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民(mín)主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各(gè)期货持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价(jià)格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要(yào)原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础(chǔ)产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价(jià)格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市(shì)场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或(huò)好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背景下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机(jī)卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)，并(bìng)触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到来(lái)从而降低国(guó)内需(xū)求(qiú)的(de)担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价(jià)分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期(qī)在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化(huà)。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超预(yù)期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油(yóu)供(gōng)应充(chōng)足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处(chù)在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据(jù)目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰(tài)国(guó)最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频(pín)现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在(zài)此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预期基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供(gōng)应压(yā)力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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