华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其(qí哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)研究中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们(men)的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥有以色(sè)列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点guǎn)机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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