金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资(zī)银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一(yī)经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义(yì)本金净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其(qí)交易到期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外(wài)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行(xíng)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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