中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层面(mi哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音àn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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