近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gè成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(k成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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