今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不(bù)断(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗duàn)上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一(yī)次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借(jiè)款授权用(yòng)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风险：时任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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