本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的(de)首要(yào)因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算毁掉一个老师最好的办法），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基(jī)金外(wài)，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大(dà)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低(dī)，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型(xíng)公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继(毁掉一个老师最好的办法jì)续(xù)降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今(jīn)年以来(lái)依(yī)然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一(yī)步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相(xiāng)较(jiào)于(yú)沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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