本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐(lè)观来看，A股下(xià)行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是(shì)外围股市(shì)下跌(diē)的风险输(shū)入。作为同股同权的两(liǎng)地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周(zhōu)四，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场避险情(qíng)绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读撤离。瑞(ruì)士瑞联银(yín)行日前将中国股票(piào)评级(jí)从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英为财情的(de)美(měi)联储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是(shì)：以(yǐ)1930年大萧条以来最(zuì)快速度(dù)紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经(jīng)季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金(jīn)融(róng)资产(chǎn)盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性(xìng)折价效应(yīng)加剧(jù)，在全球金融市场催(cuī)生戴(dài)维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行(xíng)股价周三盘(pán)中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团(tuán)银行股，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而言，工商(shāng)银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者(zhě)市(shì)净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指数年内上涨11％，强于(yú)同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三(sān)市A股的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让(ràng)央企国企估值回归市场均值，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当前(qián)总市值取代(dài)贵(guì)州茅台成为市值(zhí)“一哥(gē)”的中(zhōng)国移动，流(liú)通(tōng)小(xiǎo)盘+次新+绩(jì)优(yōu)概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌空间(jcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读iān)不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来(lái)的(de)财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自(zì)从(cóng)19cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读91年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个(gè)风向标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行(xíng)情能否(fǒu)再(zài)现？关键在(zài)要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强(qiáng)势(shì)行情。二是作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)第二大(dà)行业(yè)指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上涨一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪(hù)深两市单日成(chéng)交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下跌空间亦(yì)不大。

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