财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(ní这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊ng)德(dé)时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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