随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一季报(bào)，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度(dù15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力(lì15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的(de)发展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银(yín)行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的(de)观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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