五一长假期间，全球市场并不平静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共和(hé)m是什么意思性取向银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时(shí)也(yě)是美国(guó)历史上第二(èr)大的破产银行。此前我们多次强调，美国银行(xíng)业危机远未结束(shù)，只是暂时止血(xuè)而(ér)已。现在来看，第一(yī)共和(hé)银(yín)行又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行的资产将持续(xù)减值，高(gāo)息(xī)又会令(lìng)其(qí)成本抬升，银行的经营将(jiāng)持(chí)续恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债务上限问题再度(dù)成为(wèi)焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的法(fǎ)定限额，财长耶伦呼(hū)吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次提(tí)高债务上限(xiàn)，避免政府(fǔ)部(bù)门停摆及可能出现的债务违约。当地时间4月26日，美(měi)国国会众议院投票通过债务上限法案。这项法(fǎ)案提议(yì)提高美国(guó)31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，以换取大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)；联邦政(zhèng)府(fǔ)预(yù)算年均增长需(xū)控制在(zài)1％。不(bù)过(guò)拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。两党在(zài)提高债务上限问(wèn)题上(shàng)分歧很大(dà)，陷入僵(jiāng)局(jú)，这加剧了美债(zhài)违(wéi)约的风险。

　　美国财政部长耶伦当地(dì)时间5月1日(rì)致(zhì)函众(zhòng)议院议长麦卡锡和其他高级(jí)议员，她(tā)在(zài)信(xìn)中表示，美国政府(fǔ)可能“最早在6月(yuè)1日(rì)”发(fā)生债务违约，这(zhè)将(jiāng)是美(měi)国(guó)历史上的首次债务违约(yuē)。高盛认为，政(zhèng)府这回付(fù)不起“账(zhàng)单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是(shì)2011年(nián)以来最高的一次。美(měi)国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国去年(nián)国内生产总值约23万亿(yì)美元，这意味(wèi)着负(fù)债率约达130％。美国一直在玩儿(ér)这种借新(xīn)还旧的(de)把戏，债(zhài)务雪球越滚(gǔn)越大。如果美元霸权仍在，美国(guó)可以(yǐ)一直这样玩儿下去。但当前美元出现信用危(wēi)机，全球掀起去美(měi)元化(huà)浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧(jiù)，但新债没人买了，也就玩儿不(bù)转了，最(zuì)终债务违(wéi)约就只是(shì)时(shí)间问题了(le)。

　　全球经济衰退(tuì)正在路(lù)上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅(jǐn)创下472亿美元(yuán)的历史新高，而且是自2008年(nián)全球(qiú)金融危机以来，时隔14年(nián)，再度出(chū)现贸易(yì)逆(nì)差。今年第一季(jì)度韩国出口同比下降12.6％，至(zhì)1515亿(yì)美元。主要由(yóu)于芯(xīn)片出口疲软。3月份(fèn)韩国出口(kǒu)较(jiào)去年(nián)同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月(yuè)的(de)7.5％明显扩大，且为连(lián)续第六(liù)个月(yuè)下降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半导体项目(mù)暴减35％，反(fǎn)映(yìng)存储器(qì)芯片价格下(xià)跌，且需(xū)求疲(pí)乏。此外，3月份(fèn)韩国对中国的出(chū)口骤降33％。马斯克称(chēng)自己在特(tè)斯(sī)拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数(shù)据可能比任何人都多，他称(chēng)温和的衰退已(yǐ)经出现。

　　金融危机的本质是债(zhài)务(wù)危机，因为信(xìn)贷会产生周期。有(yǒu)借(jiè)就要(yào)有还(hái)，借钱(qián)的时(shí)候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而还钱的(de)时候(hòu)要缩减支出又使得经济(jì)下滑。在高息(xī)背景下，偿债成本上升(shēng)，资(zī)产价(jià)格下跌(diē)，违约率就将激增，债务危机就(jiù)将引爆。2008年(nián)，全球债务总量约为83万亿美(měi)元(yuán)，全球GDP总量为(wèi)64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总(zǒng)量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年(nián)的(de)3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的(de)2.3倍。因此(cǐ)，本轮(lún)金融危机一旦爆发(fā)，将超(chāo)越08年。

　　从(cóng)美股(gǔ)走势来看，标普(pǔ)指数(shù)期(qī)货(huò)虽然在5月1日(rì)再创新(xīn)高，但(dàn)次日即大幅回落，反弹大概(gài)率已经结(jié)束(shù)了。从月线来看，标普指数是(shì)大级别(bié)的B浪平台型(xíng)反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开(kāi)。这将(jiāng)是月线级别的(de)下跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破位反(fǎn)抽，5月2日再(zài)度(dù)中(zhōng)阴(yīn)创新低，预示见顶的(de)可能性已经(jīng)非常大。欧股目前仍处于高位，这一(yī)次见(jiàn)顶很可能是历史性的大顶，未(wèi)来下跌空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做(zuò)空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看(kàn)，原(yuán)油在欧佩克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前已经再(zài)度(dù)掉头向下。截至发文，WTI原油主力(lì)合约已经(jīng)触及70美元，预计(jì)3月低(dī)点必将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破(pò)60美元(yuán)，而(ér)最终(zhōng)则很可(kě)能跌破40美元(yuán)。

　　从国内期(qī)货的文华商品指数来(lái)看(kàn)，去年11月低点已(yǐ)经被跌(diē)破(pò)。该指数自去年7月以来已经(jīng)盘整9个(gè)月，一旦下(xià)跌则(zé)杀伤力巨大(dà)。本轮下(xià)跌可看(kàn)作是C3浪(làng)，目标(biāo)将指向2020年4月低点，或(huò)许年(nián)内(nèi)到不(bù)了，但也不会距离太远，最(zuì)终极(jí)目标(biāo)则是将(jiāng)跌(diē)至2008年的低点(diǎn)附(fù)近。

　　对(duì)于全球空头而言，等这个机会已经(jīng)很久了，金融危机本轮(lún)早(zǎo)就该爆发的，但(dàn)由于美联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再(zàm是什么意思性取向i)推后。但该来的总会来(lái)，大放(fàng)水是(shì)一剂毒(dú)药(yào)，迟(chí)到的危机(jī)将更加猛烈！本轮(lún)危机(jī)将是对全球的(de)一次暴力去(qù)杠杆，将重建世界经济(jì)新秩序。百年大变局(jú)不(bù)是说着(zhe)玩儿的，我们将(jiāng)再度见(jiàn)证历史！

　　你(nǐ)说的金融危机在哪(nǎ)里？怎么还不出现？哪里有(yǒu)什么金(jīn)融(róng)危机？空头一(yī)直(zhí)都(dōu)活在被质疑和嘲笑的(de)阴影(yǐng)下。虽(suī)然多年(nián)以(yǐ)来，金融危(wēi)机一(yī)直没有出现，每(měi)当你(nǐ)认为(wèi)它(tā)要出现的(de)时候，最(zuì)终却发现它还是没有来，总是在希(xī)望与失望中不(bù)断轮(lún)回。但无论如何，我一(yī)直都相信超越08年的世纪(jì)金融(róng)危机一(yī)定会爆发，我会像等初恋一样去等(děng)待它的到来。

　　你(nǐ)忘了，划过伤口的(de)冷风(fēng)，在放(fàng)手(shǒu)时刻眼泪会掉落。你睡(shuì)了，可时间它依然走着；你怕了，恍然抬头梦却醒了(le)。你(nǐ)会静默，手握着星火等(děng)在至暗时(shí)刻；你被击破，当(dāng)熟悉呢喃又穿(chuān)透(tòu)耳(ěr)朵。一个一(yī)个(gè)走过，一个(gè)一个(gè)错过，一遍一(yī)遍来过，一次(cì)一次(cì)放过，一声(shēng)一声笑着，一声一声(shēng)吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为享(xiǎng)受着(zhe)它(tā)的灿烂，因为(wèi)忍受着它(tā)的(de)腐烂。你说(shuō)别爱啊，又依依不舍。所以生命啊(a)，它苦涩如歌。想(xiǎng)不(bù)想看花海盛开？想不想(xiǎng)看燕子归来？如果(guǒ)都(dōu)回不来，那么我该为了谁(shuí)而存(cún)在？

　　胜利终将属于永不言(yán)弃，对(duì)真理执着追(zhuī)求的(de)人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头必将一战封神！

　　一定要看到(dào)花开(kāi)，你一定等燕子归来，想着(zhe)他(tā)们都会回来，你誓死(sǐ)为了这些而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资”）

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