北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小时(shí)的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投(tóu)资(zī)者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就(jiù)市场关(guān)注的(de)AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司“接(jiē)班人(rén)”等(děng)热点(diǎn)话(huà)题进(jìn)行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果(guǒ)公司。“如果让(ràng)消费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者(zhě)行为对苹果公(gōng)司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在(zài)产(chǎn)业链中的(de)重要(yào)位置。巴菲特认为，“目(mù)前没(méi)有一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在(zài)第一时间获取(qǔ)本次股东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希(xī)尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一(yī)个(gè)阶段价格(gé)很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在(zài)财(cái)务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益、资(zī)产(chǎn)和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔玛(mǎ)的(de)分销(xiāo)做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很多产品(pǐn)供(gōng)应给它，但有些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我们也(yě)会(huì)把产品的分销渠(qú)道(dào)多元(yuán)化，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽(suī)然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱(ài)的喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把(bǎ)这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了(le)方向(xiàng)，但后来发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的魔力，但魔力(lì)也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个(gè)（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前(qián)有70％的业务，随着(zhe)疫(yì)情(qíng)的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能减少影(yǐng)片供应(yīng)，也不能减少其(qí)他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯(bó)克希尔所有监管要(yào)求下(xià)应披露的事项都已(yǐ)在(zài)13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收(shōu)购，微(wēi)软与英国(guó)有关(guān)部门(mén)积极(jí)地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不代(dài)表他们最终(zhōng)一定会(huì)成功(gōng)，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但即使这笔收购(gòu)最(zuì)终没(méi)有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了(le)能(néng)源业务 吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹果(guǒ)公司。他(tā)说，“苹(píng)果公(gōng)司(sī)在(zài)我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能源(yuán)业务。虽然(rán)我们持有苹果的股份占比不高，但每年(nián)的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费(fèi)者选是放弃买(mǎi)手机(jī)还是放弃(qì)买汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会如(rú)何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我们(men)可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方(fāng)面做一定的预测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于(yú)苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯(kěn)定地(dì)表示，“你的美元是好的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁(tiě)路(lù)、能(néng)源和(hé)喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好。消费者花钱的(de)时候都(dōu)有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买(mǎi)一(yī)部(bù)手(shǒu)机，同样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们(men)要(yào)么放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速买入卖出台积电的原因(yīn)。在问答(dá)环(huán)节，巴菲(fēi)特(tè)对此(cǐ)进行了说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之一(yī)，即(jí)使是(shì)5至(zhì)20年后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管(guǎn)很多人(rén)想要(yào)提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚利(lì)桑那州的(de)部分芯(xīn)片工作，但至少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司可以与(yǔ)台(tái)积(jī)电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己，但(dàn)他很有才华。所以，他(tā)高估了一个不需要高估(gū)就(jiù)能(néng)成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能(néng)的目(mù)标(biāo)。我们的(de)不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多，我在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的(de)工(gōng)作，我不想(xiǎng)要(yào)那(nà)么多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一起，他也(yě)不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经亨利·福特看起来(lái)拥(yōng)有(yǒu)整个(gè)世界(jiè)，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报告(gào)，其中显示(shì)，他(tā)们(men)有19000个(gè)经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面(miàn)临来自世界各(gè)地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于(yú)一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽车(chē)即将大获(huò)成(chéng)功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者(zhě)关于人工智能(néng)的问题(tí)时，芒格表示，如果你(nǐ)到(dào)中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化操作程度非(fēi)常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智能并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表示，人(rén)工智能虽(suī)然(rán)可以(yǐ)做一些令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不(bù)能讲笑话(huà)。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但(dàn)它并不(bù)能(néng)改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额(é)收益的机(jī)会在降低(dī)，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益(yì)的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这(zhè)并不代表没有(yǒu)投资(zī)机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域(yù)都有(yǒu)新的改(gǎi)变，新(xīn)的事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会(huì)存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但还远远不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯(bó)克(kè)希尔(ěr)能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希望能够(gòu)帮助(zhù)解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个(gè)方(fāng)面做了非常多(duō)的投入。不过，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观(guān)点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经历能源行(xíng)业(yè)的(de)变(biàn)革，全球都是如此(cǐ)，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我们希望(wàng)能够(gòu)在全国的每一个(gè)州(zhōu)制定不同的计划(huà)，然后将这些计划进(jìn)行(xíng)整合(hé)。我(wǒ)们也将(jiāng)我们的目标(biāo)进行了同(tóng)步(bù)规划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是(shì)我(wǒ)们(men)在公共(gòng)事业(yè)方面(miàn)希望能(néng)够取得的成绩，但(dàn)这(zhè)个过程是(shì)不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的(de)，即(jí)使联邦(bāng)存款保险公司的限额(é)是(shì)25万美元，这是法令的(de)规(guī)定，但这不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美(měi)国(guó)公众解释为(wèi)什么(me)只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这(zhè)次事件(jiàn)引发(fā)的(de)后续问题会扰乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业(yè)一直以来(lái)的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因(yīn)为银行挤兑而失去(qù)了(le)工作。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系(xì)统发生了很大变化(huà)。二战(zhàn)后(hòu)的那一(yī)年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一(yī)件非(fēi)常(cháng)明智的事情，就是(shì)成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公(gōng)司。现在(zài)已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“美(měi)联储(chǔ)被赋予了制定保证金要(yào)求的责任(rèn)。他(tā)们改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为(wèi)我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问(wèn)题

　　由于(yú)美联(lián)储投放(fàng)的(de)天量流动性，引(yǐn)发(fā)了(le)严(yán)重的通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍在(zài)批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现(xiàn)金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战中(zhōng)付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债(zhài)券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预计(jì)宏观(guān)环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会(huì)发生什么，因为在目前(qián)的情(qíng)况下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造(zào)问题的(de)人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变人们(men)未来的行为方式，风险就(jiù)必(bì)须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风(fēng)险性事情(qíng)，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元(yuán)投资了一家银行。如果1970年的《银行控股(gǔ)公(gōng)司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看(kàn)不(bù)到任(rèn)何其他货币(bì)能够取(qǔ)代(dài)它。我觉(jué)得没人(rén)能理(lǐ)解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更清(qīng)楚，但是他(tā)也不(bù)能(néng)完全控(kòng)制(zhì)我们的财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人(rén)知道需要印(yìn)多(duō)少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货币失去信(xìn)心，他们的行为(wèi)方(fāng)式可能会完全(quán)不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险(xiǎn)已(yǐ)经(jīng)是一家技(jì)术公司(sī)，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依然是一家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在技(jì)术方面(miàn)需要做的工作要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽(qì)车保险的(de)旺季(jì)，此外在(zài)远程信(xìn)息(xī)处理方面(miàn)，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的商业地产损(sǔn)失情况有(yǒu)多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克(kè)希(xī)尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来不是(shì)特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一(yī)系(xì)列(liè)负(fù)面(miàn)因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多(duō)人(rén)。建筑不(bù)会消失(shī)，但所(suǒ)有者会变(biàn)化，人们(men)总是喜欢买没(méi)有追索权(quán)的房地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安(ān)全的(de)方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段(duàn)困难时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们走出疫(yì)情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还面(miàn)临劳工问题和其他一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)。我们的(de)团(tuán)队优先考虑的是恢复铁(tiě)路的(de)长期运(yùn)营，而(ér)不是短期专注(zhù)于(yú)在20年内达(dá)到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客(kè)户提供可(kě)持(chí)续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误(wù)的投(tóu)资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然(rán)在生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人，但(dàn)肯(kěn)定想在(zài)做投资或商业决定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多(duō)的企业，企(qǐ)业赚(zhuàn)更(gèng)多的(de)钱，作为(wèi)股东(dōng)的(de)份额，作(zuò)为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者(zhě)不需(xū)要花任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益和超过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限的(de)

　　关(guān)于是否对持有的超过(guò)1000亿美元(yuán)的(de)现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么(me)要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的(de)、真正想做的(de)是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元的价格(gé)，收购一家(jiā)价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司(sī)，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是(shì)，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一(yī)家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们的股东可(kě)能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股价稳步上涨。我们有足够的(de)钱，我们(men)正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何(hé)在短(duǎn)期利(lì)润和长期(qī)防御能(néng)力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴趣的(de)是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我们确实找吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里到了一些，例如(rú)，当我们(men)在1966年(nián)试图涉足百货商店(diàn)业务(wù)时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我(wǒ)们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将(jiāng)接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会继(jì)承我的工作，当然现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事(shì)情做得(dé)更好(hǎo)，或(huò)者去(qù)管理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他(tā)一(yī)些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定(dìng)的那个(gè)人。未来我们还(hái)需要更多的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们(men)接替我们(men)做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的(de)经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能够做的(de)更好原因之一(yī)，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会(huì)去(qù)改善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班人”铺(pù)路(lù)

　　巴(bā)菲特谈到了为何到(dào)访(fǎng)日本，并参(cān)观五大商社(shè)。“我去那(nà)里(lǐ)的部分原因，是为了把格雷(léi)格介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的机会(huì)。它们是(shì)一些令(lìng)人难以置(zhì)信(xìn)的(de)投资机会(huì)，一(yī)直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五(wǔ)大商社的两天走(zǒu)访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年(nián)后的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出了一百年后伯克希(xī)尔的(de)发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷(juàn)顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大(dà)量的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依(yī)然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的资(zī)本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本(běn)还是会比大(dà)部分公司(sī)都要(yào)多，也仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中投入非常多(duō)的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在(zài)格雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会做出与(yǔ)现(xiàn)在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购(gòu)计划框架(jià)，我(wǒ)会继续沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的(de)运营产生益处(chù)，如(rú)果资(zī)本(běn)足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力，那么(me)为什(shén)么不(bù)通过回购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适(shì)合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有(yǒu)某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这(zhè)样(yàng)的价值观，并(bìng)和他们谈(tán)论(lùn)这个价(jià)值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们(men)就在学(xué)习你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度(dù)过这一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并(bìng)进行逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很(hěn)多富(fù)裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各自的问题。我(wǒ)年事已(yǐ)高(gāo)，可我并(bìng)没有(yǒu)签过(guò)遗(yí)嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩(hái)子的理解以及(jí)他(tā)们的建(jiàn)议。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不(bù)一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩(hái)子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑架他们(men)的成长。“有(yǒu)一些人(rén)完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则(zé)用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩(hái)子(zi)的(de)成长。当过早地向孩(hái)子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我认(rèn)为(wèi)这(zhè)是家长犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人(rén)和活动；要活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功(gōng)。如果做不到(dào)，成(chéng)功就需要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一(yī)定(dìng)不要(yào)把自己(jǐ)的命运都(dōu)押(yā)宝在(zài)运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起(qǐ)工作，业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和(hé)一群我喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也(yě)只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是非常(cháng)理想的工(gōng)作环境，没有什么能比这(zhè)更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的(de)话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年(nián)间所从事(shì)和(hé)热爱的(de)工作都是错(cuò)误的。我看了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是否正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直(zhí)在(zài)畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本(běn)书在其(qí)领域里具(jù)有这样持续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里