“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期(qī)的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人数而(ér)言，美国(guó)劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同(tóng)时(shí)4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力(lì)减弱，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性(xìng)降(jiàng)低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联储利(lì)率会(huì)议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是(shì)额外(wài)减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次认为欧佩克+本(běn)周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫(háo)不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是(shì)因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音(yīn)，这一(yī)点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上(shàng)，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融(róng)时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首等(děng)待新一轮(lún)稳(wěn)增长政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情(qíng)分析(xī)系统监测(cè)显示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到(dào)相当(dāng)全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整个事件的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐(jiàn)进入(rù)雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内(nèi)销(xiāo)出(chū)货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存(cún)适(shì)度降负(fù)现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观(guān)因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会(huì)少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供(gōng)给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价(jià)的(de)因素主要在需求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和(hé)汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺(cì)激有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还(hái)需(xū)继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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