财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhō300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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