财(cái)联社记(jì)者近期从行业内(nèi)了解到(dào)，信贷市场需求低迷持续之下，部(bù)分银(yín)行出现了贷款最优(yōu)惠利率与同期(qī)理财收益率倒挂(guà)或接近倒挂的(de)罕(hǎn)见现象。

　　“我们个贷最低已经到(dào)年化3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧比(bǐ)较(jiào)难(nán)。房贷和前十年比那都是放不出(chū)去的。”4月25日，中部一(yī)家大型(xíng)城商(shāng)行相关负责人(rén)对财联社记者说(shuō)。

　　这(zhè)种情况并非个案(àn)。4月26日(rì)，财联社记者向(xiàng)兴业、广发等(děng)多(duō)家银行了解到，当前抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相(xiāng)比，贷(dài)款利率水(shuǐ)平仍在(zài)进一步下滑(huá)。

　　而普益标准监测(cè)数(shù)据(jù)显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日(rì)）全(quán)市(shì)场共新发了661款理财产品，环比增加(jiā)22款，其(qí)中86款为开放式(shì)产品，其平均业(yè)绩比较基准为3.46％，环比下跌(diē)0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭式产品，其平(píng)均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环(huán)比下(xià)跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行理财子负责人对财联社记者表示，正常情况下(xià)贷款利率要高于(yú)理财收(shōu)益，否则会形成套(tào)利空间。近期出现的(de)收益率倒挂的情况的确多年来(lái)少见。这种情况本质上反映实体(tǐ)经(jīng)济需求不足，资金可(kě)能在金(jīn)融市场空转的信号。

　　走(zǒu)低的贷款利(lì)率VS走(zǒu)高的理(lǐ)财收益率(lǜ)

　　4月23日(rì)，央行国际司司长(zhǎng)金中夏对外表示，人民银行认真(zhēn)贯彻党中央、国务院决策(cè)部署，采(cǎi)取了很多措(cuò)施做(zuò)好(hǎo)金融支持稳外(wài)贸工作。首(shǒu)先是降低实(shí)体(tǐ)经(jīng)济融资成本(běn)。2022年，我国企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱率同比下降(jiàng)了34个基点，仅4.17％，这在历史上(shàng)是比(bǐ)较低的(de)水平(píng)。

　　而(ér)上周，央行一季度金融统计数据发布会(huì)上公布(bù)的数(shù)据显示，3月(yuè)份银行体系(xì)新发企业贷加权平(píng)均利(lì)率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份(fèn)银行体系(xì)新发企业贷款加(jiā)权平均利率水(shuǐ)平(píng)，并没有(yǒu)考虑区域差异。财联社记者注意到(dào)，在部分(fēn)资金充裕的一线城市利(lì)率(lǜ)水平下沉更快，比如央(yāng)行(xíng)营管部早在2月份(fèn)即表示，去年12月份，北京地区新发放(fàng)企业贷款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告分(fēn)析(xī)认(rèn)为，一季度的贷款需求非常好，央行(xíng)今年一季度公(gōng)布的贷款需(xū)求(qiú)指数飙升，达到78.4，还是2012年下(xià)半(bàn)年(nián)以(yǐ)来的最高值。但最近(jìn)贷款需求有下降趋势，如近期票据转贴现利率下降，表(biǎo)示银行贷款(kuǎn)需求较(jiào)差，需要购买(mǎi)票据(jù)来(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱lái)填充贷款(kuǎn)额度。

　　与新(xīn)发放贷(dài)款市场当前(qián)的不(bù)景气形成鲜明(míng)对比(bǐ)的是(shì)，一季度理财(cái)市场的收益率却(què)在节节回升。普益(yì)标(biāo)准数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公(gōng)司(sī)存(cún)续理(lǐ)财(cái)产品14892款，占全市场存续(xù)理财产品的44.03％。理(lǐ)财公司(sī)存续(xù)开放(fàng)式(shì)固收类理财产(chǎn)品(pǐn)（不含现金管理类(lèi)产(chǎn)品）的近1个月年(nián)化收益率的平均(jūn)水平为(wèi)4.00％，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最新数据显(xiǎn)示，4月24日(rì)封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去(qù)年12月水平(píng)；3月以来(lái)6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级中票、存(cún)单利(lì)差走阔。

　　即便(biàn)与新(xīn)发理财产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)相比，当前(qián)银行新(xīn)发贷款的(de)利率也不占(zhàn)优。普益标准监测数据显(xiǎn)示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全市场新发(fā)理财产品中，开放式(shì)产品平均业(yè)绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕(tì)资金(jīn)出现空转(zhuǎn)套利可能(néng)

　　多位受访(fǎng)金融行(xíng)业人士对(duì)记者(zhě)表示，当前新发(fā)贷款利率(lǜ)和理财收益率之(zhī)间出(chū)现倒(dào)挂是多年(nián)来(lái)罕(hǎn)见的情况。部分人士(shì)认(rèn)为，应该警惕当(dāng)前非对称(chēng)利率政策之(zhī)下，贷(dài)款(kuǎn)、存款和金融市场之间出(chū)现收(shōu)益“套(tào)利”空间的可能(néng)。

　　融(róng)360数字科(kē)技研究(jiū)院分析师刘银平对财联(lián)社记者表示，理财(cái)产品(pǐn)收益率超过银(yín)行贷款利率，可能会给部分(fēn)客户钻空子的机(jī)会(huì)，从(cóng)银(yín)行那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购买(mǎi)收益率更(gèng)高(gāo)的理财产品，导致资金空转，前几年结构性存款市场曾存在这种现象。

　　不(bù)过刘(liú)银平认(rèn)为，目前理财产品业(yè)绩比较(jiào)基准(zhǔn)不代表实际收(shōu)益率，净值是不断(duàn)波(bō)动的，不会一(yī)直上涨，实际(jì)上，理财产品向净值(zhí)化(huà)转型之后对(duì)企业(yè)的(de)吸引力有(yǒu)所减弱。

　　上(shàng)海(hǎi)金融与发(fā)展实验室主任曾(céng)刚对财联社记者(zhě)表示，理财收益与(yǔ)金(jīn)融市场(chǎng)利率(lǜ)相对(duì)应(yīng)，出(chū)现倒挂的情(qíng)况主要是即期的(de)贷款利(lì)率与发行当期定价的理财收益率的差异，在市场利率快速下行的时容易出现这种收益率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银(yín)行贷款利率(lǜ)继(jì)续下(xià)行，意味(wèi)着当期发行(xíng)的理财产品的收益(yì)率(lǜ)会同(tóng)步下降。从这(zhè)一个角度来看(kàn)，未(wèi)来(lái)一段时(shí)间(jiān)的(de)理财(cái)产(chǎn)品收(shōu)益率会进入下行通(tōng)道(dào)。

　　这一判断得到(dào)银行(xíng)业内人士(shì)的(de)认(rèn)同。4月25日，某(mǒu)城商行(xíng)广(guǎng)州分行负(fù)责人对财联社(shè)表(biǎo)示，该行已经关注(zhù)到理财收益和存贷(dài)款利差的情况，理财(cái)与(yǔ)贷款利率(lǜ)差距过大必(bì)然(rán)引发资金(jīn)空转套(tào)利，这(zhè)与货币政策(cè)初衷(zhōng)不符。估计下(xià)一步理财产品(pǐn)收益水平要降(jiàng)低(dī)到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行理财子负责人对财联社(shè)记者表示(shì)，考虑到理财产品底(dǐ)层(céng)资产(chǎn)大多(duō)数为债券，而债券市(shì)场发行人大多(duō)是大型企业，理论上其收益率比个贷是要(yào)低一(yī)个等级。

　　“道理很简(jiǎn)单，个人的信用等级比大型企业要低(dī)，所以个贷的定价理论上要比理财(cái)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高才对。现在出现个贷(dài)定价和理财产(chǎn)品(pǐn)持平，甚至出现倒挂，这只能(néng)说明个人部(bù)门(mén)当前的信贷需求(qiú)不足(zú)，没有什么人想贷(dài)款，导(dǎo)致资金空(kōng)转，这也是近年来比较(jiào)罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样(yàng)认为，如果贷款定价持(chí)续(xù)下行(xíng)未来(lái)新发理财(cái)产品(pǐn)收益率也会回落(luò)。“市场对利(lì)率走势的预期是一致的，新发(fā)的收益率未(wèi)来(lái)会下来(lái)，近期(qī)整体的趋势也是这样。一些存量的产品年(nián)化收益率(lǜ)近期大(dà)幅上行，主要是因为底层资(zī)产是去年利率高位时(shí)候拿的，在(zài)利率走低预期下，其净值(zhí)表现(xiàn)就会向上拉(lā)。”

　　息差承(chéng)压(yā)将推动存款利率(lǜ)进一(yī)步下行

　　受访银行人士(shì)对财联社记者称，当前贷款端定(dìng)价疲软的现状(zhuàng)，也是有(yǒu)关方面不(bù)断出手规(guī)范存(cún)款利(lì)率的核心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型(xíng)城商行负责人对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，在贷款定价(jià)上(shàng)不去的情况(kuàng)下，未来存款(kuǎn)利(lì)率持续下行应该是大(dà)趋势，否(fǒu)则银行净(jìng)息差承受的压力将是(shì)巨大(dà)的。“现在各(gè)行储蓄又多，之前理(lǐ)财波(bō)动的影响还没(méi)完全消(xiāo)除，很多客(kè)户的(de)资金还(hái)没有出来，都(dōu)压在储(chǔ)蓄里。”

　　有市(shì)场观(guān)点认为，一旦第二季度贷(dài)款需求走弱(ruò)得到确(què)认，意味着(zhe)贷款利率(lǜ)依然有下降的可能性和空间，银行息差水平(píng)面临更(gèng)艰难的局面。

　　4月(yuè)25日，苏州银行一季度显(xiǎn)示，截至3月末(mò)，该行净利息收益率和净利(lì)差从去年(niá10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱n)末(mò)的1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一(yī)峰团队最新研报(bào)认(rèn)为，未(wèi)来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手(shǒu)牌(pái)，“类活(huó)期”存款(kuǎn)是重(zhòng)要抓手(shǒu)。其预计，后(hòu)续对于存款定价自律管理的手段包括(kuò)但不限于以下(xià)三个方面。首(shǒu)先，协定存款、通知(zhī)存款等创新类(lèi)活期存款有可能将纳入自律机制(zhì)管理。现阶段，对核心(xīn)定期存款而言，同时有EPA和MPA进(jìn)行约束，但“类活(huó)期”存款缺少政(zhèng)策指(zhǐ)引，未(wèi)来或将对(duì)这(zhè)类产品比照(zhào)活期(qī)存款进行规范(fàn)；其次，同业存款(kuǎn)套壳协议存款需(xū)继续(xù)纠正(zhèng)；最(zuì)后，期(qī)权价值过低的(de)“假”结构性(xìng)存款仍(réng)须(xū)规范(fàn)，后续或将结构(gòu)性存款(kuǎn)的（保底收益+期权价值）合(hé)计同(tóng)时纳(nà)入自律机制(zhì)上限，进一(yī)步压降结构性存款(kuǎn)利率。

　　王(wáng)一峰团队测(cè)算认为，如果全部企(qǐ)业(yè)活期存款利率降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的平均水平，则上市(shì)银行企业活期存款成(chéng)本率加(jiā)权(quán)平均降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响上(shàng)市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱