财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人(rén)工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型阴肖是指哪几个肖以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　阴肖是指哪几个肖rong>极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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