今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng馈赠的意思)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以馈赠的意思(yǐ)及对外(wài)输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头馈赠的意思公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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