北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾(céng)多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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