财联社(shè)5月18日讯(xùn)（编(biān)辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后(hòu)，与这(zhè)次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了(le)上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个问冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢题的(de)市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事(shì)件”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞(ruì)士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的(de)面值减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿(yì)美(měi)元为(wèi)潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将(jiāng)会(huì)由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年(nián)2月得出“不(bù)宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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