大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介trong>

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和经(jīng)济(jì)工作。中共中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各地区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国内国(g杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介uó)际两(liǎng)个大局(jú)，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会(huì)发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大(dà)决定(dìng)性(xìng)胜利(lì)，经济社会全面恢(huī)复(fù)常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重压力(lì)得到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实(shí)现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升(shēng)级面(miàn)临(lín)新的(de)阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不(bù)少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性(xìng)住房(fáng)需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大(dà)城市积极稳步(bù)推(tuī)进城中村改造(zào)和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月(yuè)份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分(fēn)点，低(dī)于临(lín)界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑(chēng)了(le)两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美国加(jiā)州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了(le)第一共和银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行，同时也(yě)是(shì)美国历(lì)史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击克(kè)里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄(é)军(jūn)方和(hé)特种部队(duì)及时(shí)采取(qǔ)行动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭(xí)击时普京不(bù)在克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日(rì)在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖(liào)沃官(guān)邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的(de)时间和地点(diǎn)采取回应措施(shī)的权(quán)利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未(wèi)经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯(sī)《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表(biǎo)示，乌方(fāng)没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌方企图使用(yòng)无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失(shī)衡(héng)到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心(xīn)态也将(jiāng)逐步(bù)从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报(bào)季结束后，市场将步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路(lù)上建议坚持(chí)高切低，关注上(shàng)半(bàn)年景气持(chí)续改(gǎi)善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力重点，政策预(yù)期(qī)回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高(gāo)频(pín)数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不(bù)断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其次，杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱(qū)动的(de)行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和(hé)“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他(tā)板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延(yán)续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受(shòu)节假(jiǎ)期(qī)间的事(shì)件性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表现不用过于(yú)谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海外处(chù)于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在低(dī)位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等(děng)。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字(zì)经济(jì)是全年(nián)主线，后续(xù)或依(yī)据基本面去伪(wěi)存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外(wài)逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻(luó)辑(jí)建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未来经济(jì)增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁(níng)组合(hé)”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前明显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类(lèi)资产波(bō)动(dòng)以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来(lái)看，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一(yī)季度经济增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回落，同(tóng)时也促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大(dà)幅回(huí)升(shēng)，但地产销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落(luò)也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不(bù)强(qiáng)，需(xū)求(qiú)仍然不(bù)足(zú)”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震(zhèn)荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数(shù)的(de)第一(yī)次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标(biāo)和预(yù)期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回(huí)撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市(shì)场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或(huò)者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复(fù)，4月开始经济(jì)进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经(jīng)济(jì)担心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然(rán)可(kě)能已(yǐ)经(jīng)完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据(jù)改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站(zhàn)在新一(yī)轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股(gǔ)息(xī)央国企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛道的第(dì)五(wǔ)次大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一步(bù)加配的良机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)