财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容会人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及(jí)新开发(fā)产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时(shí)，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本(běn)、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资(zī)端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率、分产(chǎn)品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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