金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市(shì)场(ch丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中国外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的(de)境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源(yu丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字án)池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公司名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事(shì)项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

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