5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来(lái)市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大(dà)，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的(de)调(diào)整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情(qíng)况作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了(l一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗e)资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民(mín)超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下(xià)调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望带(dài)动存(cú一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗n)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告(gào)以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货政(zhèng)例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须(xū)进行对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其(qí)他(tā)固收类(lèi)基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还(hái)是从信(xìn)用利差，都回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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