北(běi)京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dà敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗o)了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”<敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗/strong>

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。