5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yu雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗è)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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