为(wèi)了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金(jīn)额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星(xīng)”是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行(xíng)为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在(zài)不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也(yě)就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基础上，在(zài)认(rèn)定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年(nián)12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者(zhě)决(jué)策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有(yǒu)主观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银行(xíng)账(zhàng)户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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