5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸)，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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