近(jìn)期市(shì)场风向变动(dòng)，北向资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分(fēn)资(zī)金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行(xíng)动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时(shí)代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月，基(jī)金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际(jì)。4月，基金减持(chí)腾讯(xùn)控股2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大旗(qí)舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基(jī)金中，施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国(guó)际精选(xuǎn)中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基金(jīn)材料中并未解释(shì)为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代(dài)。不(bù)过，记者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看(kàn)重是一(yī)以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一(yī)是(shì)电动车供应链；二是技(jì)术(shù)自主可控(kòng)；三是医(yī)疗健康基础设施(shī)。

　　为何看好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道(dào)，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行动(dòng)变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的(de)一个方面。中国在这方面为投资(zī)者提(tí)供了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价值链的(de)供应方面是全(quán)球(qiú)的(de)领导者，同(tóng)时中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需(xū)求(qiú)方面也(yě)占据重要地位(wèi)。可(kě)能很多(duō)人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充(chōng)电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多(duō)公司(sī)正(zhèng)在在各自(zì)的领(lǐng)域中建(jiàn)立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池(chí)和电(diàn)机温控的关键(jiàn)组件的(de)生产商。该公司(sī)在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的(de)份额(é)，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等(děng)全(quán)球电(diàn)动汽车专家以及福特、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全(quán)球范围内继续占据市场份额——在(zài)法规的支持下，该公司的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见(jiàn)的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州(zhōu)A股(gǔ)基金也在3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股(gǔ)中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工(gōng)业协会）近日发布(bù)的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充(chōng)电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业(yè)集(jí)中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家(jiā)动力(lì)电(diàn)池(chí)企业实现装车(chē)配套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排名(míng)前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占(zhàn)比位居第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电池(chí)行业的(de)龙头企业(yè)，宁德时(shí)代(dài)于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创(chuàng)历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于(yú)优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁(níng)德时代、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电(diàn)源、中(zhōng)兴通讯(xùn)、科(kē)大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王”的(de)外资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持(chí)有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它(tā)背后(hòu)有(yǒu)两大增长机遇(yù)一(yī)是电动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，这方面(miàn)它的(de)市场(chǎng)份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢迎(yíng)；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所(suǒ)有的投资者(zhě)，他(tā)们的判断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来(lái)新(xīn)的电(diàn)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优(yōu)势不(bù)复。随着电(diàn)池成本下降(jiàng)，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因素都会影响(xiǎng)柏(bǎi)基对于(yú)宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资都在加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰(jiàn)中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持(chí)有的前十大(dà)重仓股为(wèi)贵(guì)州茅(máo)台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时(shí)代(dài)之(zhī)外，互联网或(huò)者(zhě)食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机(jī)遇基(jī)金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，截至2023年(nián)一季度(dù)末，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银行、万华化(huà)学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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