财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题终(zhōng)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ne-height: 24px;'>1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定(dìng)委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成的(de)委员会一致投票(piào)通过了上述(shù)决议(yì)。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清(qīng)单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条(tiáo)件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持(chí)有人的诉(sù)讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市(shì)场较为常见的(de)金融(róng)衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额(é)通常等(děng)于参考资(zī)产的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委(wěi)员会，负责决(jué)定在(zài)这个(gè)地区是(shì)否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新(xīn)评估(gū)。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在(zài)的诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆(fù)盖，意味(wèi)着(zhe)收购(gòu)资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文(wén)件(jiàn)同(tóng)样显示，从去(qù)年(nián)10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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