5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的(d一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不e)操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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