一度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本市场正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数(shù)据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资(zī)机会，受(shòu)到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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