今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环(huán)境(jìng)下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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