作(zuò)者：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述(shù)

　　2023年5月11日，国(guó)家统(tǒng)计局公(gōng)布了解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音4月份的通胀(zhàng)数据：4月份居民(mín)消费价(jià)格(gé)同(tóng)比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生(shēng)产者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价(jià)格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们(men)认为“通缩论”言(yán)过其(qí)实：一方面，今(jīn)年(nián)初以来核心CPI有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经(jīng)济(jì)仍在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格(gé)筑底回(huí)升(shēng)、消(xiāo)费需求逐步回(huí)暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目(mù)录(lù)

　　1、食品拉(lā)低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　以(yǐ)下是正(zhèng)文

　　食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从(cóng)结构上看，食(shí)品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食(shí)品价格环(huán)比下降1％、非食品价(jià)格(gé)则环比小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续(xù)降，仍(réng)是主要拖累。受受生猪(zhū)产能(néng)充足(zú)以及消费淡季影响，猪(zhū)肉价格环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅较(jiào)上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带(dài)动价格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小长假(jiǎ)出行需求(qiú)带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国内油价下降(jiàng)影(yǐng)响，交通(tōng)工(gōng)具(jù)及交(jiāo)通工(gōng)具用燃料价(jià)格环比分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内(nèi)外市(shì)场需求表现(xiàn)偏弱及国解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的(de)影响(xiǎng)，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生(shēng)产资料、生(shēng)活资(zī)料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动带动国内油(yóu)煤(méi)加工、化学原料及制品相关行(xíng)业(yè)价格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表(biǎo)现不(bù)及预期影响，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色(sè)采选相关行业价格结束(shù)自去(qù)年(nián)底(dǐ)以来的强势(shì)表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足的影响下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩(suō)言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应(yīng)当理性看待(dài)物价(jià)数据，“通缩(suō)论”言过其(qí)实(shí)：一方面(miàn)，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持(chí)续(xù)徘徊(huái)在(zài)0.6％的历史低位(wèi)，但(dàn)今年初以来有所反弹，意(yì)味着通(tōng)缩压力正在逐步缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升，环比走势均处于正常波(bō)动区间，也(yě)指(zhǐ)向(xiàng)当前经济仍(réng)在温和修复。往前看，去年二、三(sān)季度受疫情(qíng)影响供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续(xù)造成扰动。我们(men)认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年生猪(zhū)需求的回升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工(gōng)作的开展，生(shēng)猪价(jià)格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物(wù)价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体将(jiāng)保持温和上涨态(tài)势，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前(qián)经济(jì)的主要矛盾。

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