北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大(dà)会(huì)。公司董(dǒng)事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自(zì)全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股(gǔ)东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分(fēn)享了投(tóu)资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然(rán)高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二(èr)辆车(chē)。这是(shì)消费者(zhě)行(xíng)为(wèi)对苹(píng)果(guǒ)公司带来的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也(yě)谈(tán)到(dào)了台积电在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第一时(shí)间获取本次(cì)股东会(huì)最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出(chū)40条核(hé)心精华内(nèi)容(róng)，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股(gǔ)份(fèn)以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致(zhì)我们(men)在财务(wù)报表中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有多(duō)个具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗(shī)糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在(zài)于是否(fǒu)开(kāi)新店。我(wǒ)和查理为了把这个品(pǐn)牌推(tuī)向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是(shì)在(zài)最(zuì)初觉(jué)得走对(duì)了方向(xiàng)，但后来发现还(hái)是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个(gè)（经营）非常困难的行(xíng)业(yè)，是(shì)（竞争）非常严峻(jùn)的(de)行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫(yì)情前(qián)有70％的(de)业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也不(bù)能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否影响到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写(xiě)明了。至于微(wēi)软，我(wǒ)认为他们已经做得非(fēi)常(cháng)出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英国(guó)有(yǒu)关部门积极地(dì)进行了合作，但这并(bìng)不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的问题。我还不清(qīng)楚最终结(jié)果(guǒ)会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没(méi)有(yǒu)成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过(guò)了(le)能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了(le)能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高(gāo)，但每(měi)年(nián)的权(quán)重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的习惯。如(rú)果(guǒ)让消费(fèi)者选是放(fàng)弃买(mǎi)手(shǒu)机还是(shì)放弃(qì)买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们(men)知道(dào)什(shén)么是正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定的预(yù)测，以(yǐ)及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特肯定地(dì)表示，“你的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是(shì)没问题的，甚至(zhì)是非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都是生意(yì)，而苹果的商(shāng)业模式(shì)更好。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美(měi)元(yuán)买(mǎi)一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们(men)要么放弃第二辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积电(diàn)拥有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了(le)解伯(bó)克(kè)希尔在(zài)一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特(tè)对此进(jìn)行了(le)说(shuō)明，在他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管理最(zuì)完善且最重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能，但(dàn)我认为，它只能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没(méi)有一家公司(sī)可以(yǐ)与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何况它们还(hái)拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高(gāo)估(gū)了自(zì)己？巴菲特(tè)的回答是，“是的(de)，我认(rèn)为埃(āi)隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他(tā)高估(gū)了一个不(bù)需要高估(gū)就能(néng)成(chéng)为天才的人。他真的很(hěn)聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我们(men)的不同(tóng)之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式(shì)，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和(hé)汽车(chē)厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难(nán)了。例如福特汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但20年(nián)后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公(gōng)司(sī)1932年(nián)的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当(dāng)时人(rén)口(kǒu)大(dà)约(yuē)是1.2亿左右。现(xiàn)在美(měi)国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车(chē)品(pǐn)牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个(gè)特殊的(de)位置。虽(suī)然我们觉得，汽(qì)车不是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在(zài)它带来(lái)了(le)巨(jù)大的成本和巨大的风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大(dà)的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加(jiā)坡投(tóu)资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去看一看(kàn)，会(huì)发(fā)现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也(yě)表示，人工(gōng)智能虽(suī)然(rán)可(kě)以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还(hái)不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多事情(qíng)是不能掌(zhǎng)控(kòng)的。人(rén)工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新(xīn)技术(shù)创造新(xīn)机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额(é)收益的机会(huì)在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没有投(tóu)资机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克希尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了非(fēi)常多的投入(rù)。不过，现在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我们现在正在经历能源行业的变革(gé)，全球都是(shì)如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的公共事业公司，我们(men)希望能(néng)够在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定不同(tóng)的(de)计划，然后将这(zhè)些计划进行(xíng)整合。我们也将我(wǒ)们(men)的(de)目标(biāo)进(jìn)行(xíng)了同步规划，我们(men)希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方(fāng)面希望(wàng)能够取得的(de)成绩，但(dàn)这个过程是不容易的(de)”。

　　关(guān)于美(měi)国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系

　　在(zài)针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表示(shì)，这是灾难(nán)性(xìng)的(de)，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会(huì)让债务(wù)上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公(gōng)众(zhòng)解释(shì)为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的，我父(fù)亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了工(gōng)作。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系统发(fā)生了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我们做了(le)一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年(nián)了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金要求的责任。他们改怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度变了(le)很多(duō)次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的(de)人会给银(yín)行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题

　　由于(yú)美(měi)联(lián)储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引发(fā)了(le)严(yán)重(zhòng)的通(tōng)货膨胀，市(shì)场普遍在(zài)批评(píng)美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们无法(fǎ)解决财(cái)政问题(tí)，他(tā)们正在(zài)履行其(qí)职(zhí)能。现金也(yě)不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在第二次(cì)世界大战中(zhōng)付出了代(dài)价。我们每个(gè)人，包(bāo)括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最(zuì)初所谓的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银行可以有(yǒu)新发怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度明(míng)，但(dàn)要恪(kè)守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银(yín)行业可以(yǐ)有各种各样的新发明(míng)，但它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们不知道(dào)会(huì)发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你必须有(yǒu)惩罚(fá)，打击(jī)那(nà)些制造问(wèn)题的人。如(rú)果(guǒ)他们承担了(le)不该承担的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人(rén)们(men)未来(lái)的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资(zī)方法(fǎ)，不(bù)做别(bié)人(rén)做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了(le)一(yī)家银行。如(rú)果1970年的《银行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货(huò)币(bì)失去信心(xīn)，

　　这不(bù)会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货币，我看不到任(rèn)何其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫情发(fā)生(shēng)的时候，并没有(yǒu)人知道(dào)需(xū)要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方式可能会完全不同。我们(men)无法预测，但我们知(zhī)道(dào)这不(bù)是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一(yī)家保(bǎo)险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司(sī)涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿(yuàn)意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看(kàn)来，其依然(rán)是一家保险公司。他同时(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度shí)解释(shì)，盖可在技术方面需(xū)要做的工作(zuò)要(yào)比(bǐ)想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖(gài)可第一季度(dù)业绩(jì)表现得非常好，这背(bèi)后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度还是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信(xìn)息处理方(fāng)面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者(zhě)提出的商业(yè)地(dì)产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)在商业地(dì)产(chǎn)领域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不会(huì)受到不良贷(dài)款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市(shì)中心的空(kōng)洞化(huà)却是(shì)非常严重的，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑不会消(xiāo)失，但所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)会变化，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有(yǒu)追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安全(quán)的(de)方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯(bó)灵顿北方圣太(tài)菲铁路公(gōng)司(sī)面临的(de)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路，而且还(hái)有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫(yì)情(qíng)确实经(jīng)历了一段(duàn)困难时间(jiān)，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供(gōng)应方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还面临劳工(gōng)问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而不(bù)是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年(nián)内达到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情(qíng)绪化投资(zī)决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想成(chéng)为一个(gè)没有感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资或商业决(jué)定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股(gǔ)东的(de)份额(é)，作(zuò)为伯克(kè)希尔的(de)所有(yǒu)者，每年都在增加(jiā)，而(ér)投资(zī)者不需要花任何钱(qián)。我们投(tóu)资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元(yuán)的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关(guān)于是否对持(chí)有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发(fā)现金？我们感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需(xū)要足够的资金。但我(wǒ)们(men)的股东可(kě)能会把股票卖得(dé)太便宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什(shén)么(me)让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预(yù)算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店(diàn)业务时(shí)，我们学(xué)到的是，在奖品上(shàng)做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事(shì)。我(wǒ)们(men)一(yī)直在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势(shì)，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班(bān)！

　　关于投(tóu)资(zī)人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定(dìng)会继承(chéng)我的工作，当然(rán)现在我(wǒ)还在位，格雷格(gé)的主(zhǔ)要价值是可(kě)以把一些(xiē)事情做(zuò)得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经理人(rén)，相对其他大型公(gōng)司，伯克(kè)希(xī)尔之所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认(rèn)可(kě)：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的(de)十大最佳保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试(shì)改(gǎi)变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体系。我很享受与他交流，以前(qián)我们(men)每(měi)天都会聊(liáo)天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世(shì)界(jiè)上(shàng)独一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访(fǎng)日本五大(dà)商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我去那里的(de)部分(fēn)原因(yīn)，是为了把格(gé)雷(léi)格介绍给(gěi)那些(xiē)生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们确实(shí)希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有(yǒu)长期(qī)合作的机(jī)会。它们是(shì)一些令(lìng)人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机会。我很喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走(zǒu)访(fǎng)是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔(ěr)未来(lái)展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家(jiā)公司(sī)仍能(néng)被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍(réng)会(huì)比大部(bù)分(fēn)公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负(fù)债，以往记录已经(jīng)说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资(zī)本还(hái)是(shì)会比(bǐ)大部分(fēn)公(gōng)司都要多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家(jiā)的(de)经济(jì)中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票回(huí)购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继(jì)任(rèn)后，他仍会(huì)做出(chū)与(yǔ)现在相(xiāng)同的(de)股票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回购将同时对(duì)股(gǔ)东和(hé)公(gōng)司自身(shēn)的运(yùn)营产生(shēng)益处(chù)，如果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通过(guò)回购(gòu)来(lái)提升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临(lín)，我们会(huì)成(chéng)为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路(lù)就清晰了(le)

　　在回答关于遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股票拿好就(jiù)行，但这并不适(shì)合(hé)所有人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的(de)是：你(nǐ)要(yào)践行这样(yàng)的价值观，并(bìng)和(hé)他们(men)谈论这个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他(tā)们出生起，他们就在(zài)学习(xí)你。“你(nǐ)的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度(dù)过这一生(shēng)，你可以写一下讣(fù)告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“之前观察过(guò)很(hěn)多富(fù)裕(yù)家庭(tíng)，它们(men)在财产规划分配(pèi)上都存在各自(zì)的问题。我年事已(yǐ)高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩(hái)子(zi)的(de)理解以(yǐ)及他们(men)的(de)建议(yì)。这件(jiàn)事情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不(bù)同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人(rén)完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的(de)成长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成(chéng)长阶段，让他们(men)知(zhī)道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这在以(yǐ)后会(huì)很难更(gèng)改(gǎi)，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花(huā)的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能量的(de)人(rén)和活动(dòng)；要活到(dào)老学(xué)到老，要(yào)学会感恩。如果你(nǐ)能做到这一切，那你一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己的命(mìng)运都押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的(de)业(yè)务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和(hé)一(yī)群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而(ér)且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想的工(gōng)作(zuò)环境，没有什么(me)能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆(mǔ)在他(tā)的书中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间(jiān)所(suǒ)从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看(kàn)了这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍(biàn)又(yòu)一遍。无论(lùn)他的想法是否(fǒu)正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排(pái)在差(chà)不多第300名或第(dì)350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其领域(yù)里具(jù)有这样(yàng)持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度