分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部(bù)分追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资(zī)管(g晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好uǎn)机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分(fēn)规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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