5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基(jī)金等旗(qí)下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额(é)也实(shí)现(xiàn)倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ype="#_x0000_t75" filled="f">

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业(yè)绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动下跌(diē)，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部(bù)分内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了制造设备管制措施，加(jiā)大了(le)市场对(duì)于(yú)国内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策(cè)转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示(shì)，海外对于暂停(tíng)加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在(zài)持续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及(jí)流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美国(guó)经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美两(liǎng)边(biān)的(de)状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响和(hé)主要经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议投资(zī)者通过定投分(fēn)散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应(yīng)用或(huò)利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医药领(lǐng)域长期(qī)具(jù)备相对优势的细分赛(sài)道，对比美国(guó)创新(xīn)药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进的疗法和(hé)创新药，长期投资(zī)价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目前我国经济总量数(shù)据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可支配收入增加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构和(hé)外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海外经济(jì)数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前(qián)流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的(de)国际宏观(guān)环境(jìng)背(bèi)景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度(dù)来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位于历(lì)史偏(piān)低水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往后(hòu)看随威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步(bù)上修(xiū)。而(ér)从(cóng)流动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可(kě)以采(cǎi)取基金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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