芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的因素(sù)是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失(shī)业率却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的青年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务(wù)业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要(yào)是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就业数据(jù)解(jiě)读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数(shù)与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业(yè)裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是(shì)由就业分布(bù)决(jué)定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分(fēn)化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏(sū)相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致本科毕(bì)业(yè)即进入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能(néng)解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人(rén)口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动(dòng)意愿的劳动再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年(nián)度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)

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