金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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