在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是(shì)否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基(jī)金经(jīng)理们(men)并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专业选股人士将(jiāng)资(zī)金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其(qí)周(zhōu)期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的(de)比例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的(de)命运取决于商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美国银行策略(lüè)师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时(shí)对(duì)衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一(yī)立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相信美(měi)联(lián)储有能力通过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行4月份(fèn)对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有(yǒu)量保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛盱眙的邮编号码是多少啊合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配(pèi)置(zhì)资产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性(xìng)目(mù)标(biāo)基金等系统性资(zī)金管理(lǐ)公司(sī)近几(jǐ)个月增加了股盱眙的邮编号码是多少啊票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金继续抢购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大(dà)一部分归因于(yú)那些(xiē)对价格不(bù)敏感的(de)量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价(jià)上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量(liàng)化(huà)基(jī)金(jīn)改变(biàn)路(lù)线，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经(jīng)济数据和企(qǐ)业(yè)财报也提(tí)振股市。尽管(guǎn)各公司在本财(cái)报(bào)季的业绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美(měi)国企业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现盱眙的邮编号码是多少啊“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准备而(ér)采取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰(shuāi)退到(dào)来(lái)，防(fáng)御性股票(piào)才开(kāi)始大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的(de)经济学家预计(jì)，美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退将从(cóng)第(dì)三(sān)季度开始。

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