30年“不(bù)败”的可(kě)转债信(xìn)仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班元，与前一(yī)日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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