5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定(dìng)存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来(lái)市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资(zī)金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息潮可能(néng)仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预(yù)计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公(gōng)活(huó)期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前(qián)长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的(de)同(tóng)时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能(néng)力的(de)人士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择(zé)适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句