在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于(yú)动力电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其(qí)截(jié)至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末(mò)，存货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存(cún)较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强(qiáng三公分是多少厘米 三公分是多少毫米)烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需(xū)求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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