AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字化(huà)的(de)重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视(shì)这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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