5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼多多(d苏修是什么意思，苏修是什么意思uō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年(nián)二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224苏修是什么意思，苏修是什么意思.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券的点评(píng)称(chēng)，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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