北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的(de)查理·芒格(gé)先生(shēng)，一(yī)边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国(guó)银行危机(jī)、苹(píng)果以及(jí)公(gōng)司“接班人”等热点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格(gé)依(yī)然高度(dù)看(kàn)好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹(píng)果公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第(dì)一时间获取本(běn)次股东会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条核(hé)心(xīn)精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后(hòu)价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是(shì)一个(gè)分成(chéng)三个(gè)阶段的(de)交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优(yōu)异的业绩对卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克(kè)希尔将购买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财(cái)务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多(duō)产品(pǐn)供应(yīng)给它，但有些产品很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也会把产品的分(fēn)销(xiāo)渠(qú)道多(duō)元化，我(wǒ)们(men)希望能(néng)够(gòu)拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开(kāi)新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全(quán)球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还是不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有自(zì)己的魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个(gè)（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的(de)来临，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供(gōng)应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)出(chū)售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对(duì)其的(de)收购？对此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下应(yīng)披露的(de)事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经(jīng)做(zuò)得非常出色了(le)，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成功(gōng)，这也(yě)不是愿(yuàn)意(yì)多(duō)花钱(qián)就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不(bù)清楚最(zuì)终结果会如何，但(dàn)即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业(yè)九龙司是哪里？务

　　在股东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超过(guò)了能源(yuán)业(yè)务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明白(bái)消费者的习惯。如(rú)果让消费者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车(chē)，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们可(kě)以在消费者行为方(fāng)面做(zuò)一(yī)定的预(yù)测，以及它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和(hé)喜诗糖(táng)果等都(dōu)是生意，而(ér)苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时(shí)候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看(kàn)来台积电是世(shì)界范围(wéi)内管理最完善且最重要(yào)的公司之一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯(xīn)片(piàn)产能(néng)，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州的(de)部分芯片工(gōng)作，但至少(shǎo)在我(wǒ)看(kàn)来，目(mù)前我们没有一家公(gōng)司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这(zhè)家公(gōng)司(sī)非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有(yǒu)观众问巴菲特，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需要(yào)高估(gū)就能(néng)成为天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜(xǐ)欢(huān)接受不(bù)可能(néng)的(de)目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他在(zài)一起，他也不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查理都觉(jué)得，汽车行业(yè)太艰(jiān)难了。例如(rú)福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的(de)年(nián)度(dù)报告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个(gè)经销商，而当(dāng)时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车(chē)品牌(pái)只有18000左右(yòu)个(gè)经销商(shāng)。此(cǐ)外(wài)，美国的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在(zài)它带来了巨大(dà)的成(chéng)本和巨大的(de)风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的资(zī)金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀(huái)疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时，芒格表示(shì)，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发(fā)现(xiàn)自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人可能更好，因为人工(gōng)智能并(bìng)不能取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然(rán)可以做(zuò)一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微(wēi)软(ruǎn)的产品，但(dàn)这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬(pì)如(rú)目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变全世界，但它并不(bù)能(néng)改变(biàn)人(rén)类(lèi)的思维(wéi)和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技(jì)术(shù)创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在(zài)相对降低(dī)，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不代表没有(yǒu)投(tóu)资机会(huì)。从(cóng)1940年到现(xiàn)在(zài)，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能源等领(lǐng)域(yù)都有新的改变，新的(de)事物(wù)永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会(huì)取(qǔ)代一些原(yuán)有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多(duō)投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下伯克希尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就(jiù)是希望能够帮助解决一些(xiē)环(huán)境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在这个方(fāng)面做了非常多的(de)投入。不过，现在做的(de)还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观(guān)点(diǎn)请关注证券(quàn)市场(chǎng)红(hóng)周刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源(yuán)行业(yè)的变革(gé)，全球都是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的(de)公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我(wǒ)们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过程(chéng)是不容易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行事件引发(fā)的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在(zài)针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的限额是(shì)25万美元，这是(shì)法令(lìng)的规定(dìng)，但这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式，就像他们(men)不会让债务上限导致世(shì)界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续问题会(huì)扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以(yǐ)来的(de)情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工作。不过，这些年来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的(de)那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在(zài)那(nà)时(shí)，我们做了(le)一件非常明智(zhì)的事(shì)情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了制定保(bǎo)证金(jīn)要求的责(zé)任。他们(men)改变了很多次(cì)保证金要(yào)求，因为我们都知道，借(jiè)了(le)很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了(le)财(cái)政问题

　　由于美联储投放(fàng)的(de)天(tiān)量流动性(xìng)，引发了(le)严重的通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法解决(jué)财(cái)政问题，他们正(zhèng)在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不很乐观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大战中付出了(le)代价。我们(men)每个人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓的(de)战争(zhēng)债(zhài)券、国防债(zhài)券和(hé)储蓄(xù)债(zhài)券等等(děng)。如果不(bù)停印钞(chāo)票(piào)，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样(yàng)的新发明，但它需(xū)要有旧的价值观。我(wǒ)们(men)不知(zhī)道会(huì)发生什么，因为(wèi)在(zài)目前的情况(kuàng)下(xià)，可能(néng)会发生(shēng)很(hěn)多(duō)事情。你必须(xū)有惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题(tí)的(de)人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人(rén)们(men)未来的行为(wèi)方式，风险就(jiù)必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循健全的(de)银行投资(zī)方法，不做别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情，银行可能是一个非常(cháng)不(bù)错(cuò)的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果1970年的(de)《银(yín)行控股公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们(men)最终可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而不是(shì)许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是(shì)一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元(yuán)化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能够取(qǔ)代(dài)它。我觉得没人能理解现(xiàn)在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔(ěr)（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更清(qīng)楚(chǔ)，但(dàn)是他也不能完(wán)全控(kòng)制我们的财政政策。当(dāng)疫情发生的时(shí)候，并没有人知道(dào)需要(yào)印多少数额的货币才能解决问题(tí)，而直到它失控。人们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方式可能会(huì)完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是(shì)一(yī)家保险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可在(zài)技(jì)术方面需(xū)要(yào)做的(de)工作(zuò)要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府雇(gù)员(yuán)保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩(jì)表现(xiàn)得非(fēi)常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年(nián)的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外在远程信(xìn)息(xī)处理(lǐ)方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔是否会在商业地(dì)产领域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等(děng)一系列负面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的空洞(dòng)化却(què)是非(fēi)常严(yán)重(zhòng)的(de)，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北(běi)方(fāng)圣太菲(fēi)铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这一(yī)团(tuán)队的运(yùn)营指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫情(qíng)确实经历了一(yī)段困难时间(jiān)，但(dàn)好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的(de)挑战(zhàn)，不过还面(miàn)临劳(láo)工问题和(hé)其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑(lǜ)的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内(nèi)达到某一运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客(kè)户(hù)提供(gōng)可(kě)持续(xù)的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没(méi)有一次(cì)情(qíng)绪化投资决(jué)定(dìng)

　　在(zài)回答(dá)有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然在生(shēng)活(huó)中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我(wǒ)们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需(xū)要花任何钱。我们(men)投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)股东权(quán)益和(hé)超过300亿(yì)美元(yuán)的(de)运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿(yì)美元(yuán)的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是收购伟大的企业(yè)。我们(men)可(kě)以做到以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元(yuán)的(de)价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的(de)情况下，没有(yǒu)人(rén)能像我们一样(yàng)达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购(gòu)了一(yī)大堆(duī)公司(sī)，这种事情会再(zài)次发生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的机(jī)会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一(yī)家好公司面临被卖掉的(de)时候，我(wǒ)们(men)需要足够的(de)资金。但我们的(de)股东可能(néng)会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我们有足(zú)够(gòu)的钱(qián)，我们正(zhèng)在用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘(mì)诀(jué)是洞悉消费者的行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在短期(qī)利润和长期(qī)防御能力之间做(zuò)出选择(zé)？巴菲(fēi)特(tè)对此表示(shì)：“我们(men)不关(guān)心季度预算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个(gè)美好的(de)事业。好的企业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品上做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这(zhè)点，那也能获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申(shēn)，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于(yú)投资人关(guān)注的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承(chéng)我的(de)工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建议，但格雷格是做出(chū)最终决定的(de)那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多(duō)的(de)业务。如果这些人不(bù)足(zú)够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让(ràng)他们(men)接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于从(cóng)不会频繁更换(huàn)经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很(hěn)多(duō)很(hěn)优秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能(néng)够(gòu)做(zuò)的更好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的十大最佳保险经(jīng)理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变(biàn)一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有那么频(pín)繁了(le)，但他(tā)绝对是世(shì)界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到(dào)了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了把(bǎ)格雷(léi)格介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实(shí)希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令(lìng)人(rén)难以置信的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和(hé)历史(shǐ)。我们(men)对(duì)五(wǔ)大商(shāng)社的两天走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社会(huì)带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出(chū)了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发(fā)展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能(néng)被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带(dài)来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的书时至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹立不倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是(shì)一个国家的资九龙司是哪里？(zī)产而非负债，以(yǐ)往记录已(yǐ)经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资本还(hái)是会比大(dà)部分公司(sī)都(dōu)要多，也(yě)仍然可以(yǐ)在国家的(de)经(jīng)济中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格继(jì)任(rèn)后，他仍(réng)会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定(dìng)下了非常优秀的(de)回购计划(huà)框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回(huí)购将同(tóng)时对股(gǔ)东和公司自(zì)身(shēn)的运营产生益处(chù)，如果资(zī)本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为(wèi)什(shén)么不通过回(huí)购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们(men)会(huì)成为(wèi)活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给(gěi)自己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好(hǎo)就行(xíng)，但(dàn)这并不(bù)适合所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的(de)孩子拥(yōng)有某种价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行这样的价(jià)值(zhí)观，并和他们谈论(lùn)这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们(men)就在(zài)学(xué)习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过(guò)这一生，你可(kě)以写一(yī)下讣告(gào)，并进行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在(zài)财产规(guī)划分配上都存在各自的(de)问题(tí)。我(wǒ)年(nián)事(shì)已高(gāo)，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们的建议。这(zhè)件(jiàn)事情对(duì)于(yú)孩子而(ér)言，在20岁(suì)和60岁的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的(de)成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子(zi)的(de)成长。当(dāng)过早地(dì)向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内容——这在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功(gōng)的(de)秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱(qián)要量入为出，花(huā)的钱(qián)要比赚(zhuàn)的钱少；避免(miǎn)身边(biān)有能(néng)量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做(zuò)不到，成功就需要(yào)更多(duō)的(de)运(yùn)气，当然(rán)，你一定不要把自己的命(mìng)运都押宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务(wù)中没(méi)有困难，我们都非常热爱自(zì)己的(de)事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比这更(gèng)美妙(miào)的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都是错误的。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论(lùn)他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时(shí)去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上排在差不(bù)多第(dì)300名或第350名(míng)的位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领(lǐng)域里(lǐ)具有这样持(chí)续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 九龙司是哪里？