4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季(jì)拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排(pái)单时(shí)间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加(jiā)原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调(diào)查(chá)报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(y2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县óu)需求存在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉(mián)价(jià)形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期(qī)内需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花(huā)消(x2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县iāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺(fǎn2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县g)企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉(mián)花产量下(xià)滑(huá)是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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